【编者按】在AI浪潮席卷全球的当下，科技巨头的每一次战略转向都牵动着资本市场的神经。甲骨文斥巨资囤积英伟达芯片的豪赌，既彰显其抢占AI云服务赛道的野心，也暴露出行业集体焦虑下的盈利隐忧。当芯片军备竞赛遇上价格战，这场算力狂欢背后的商业逻辑正面临严峻考验。我们不妨透过这份引发股价震荡的内部报告，审视科技巨头在技术革新与商业回报之间的艰难平衡。
周二甲骨文股价下跌3%——此前《The Information》发布报道，对其斥资数十亿美元采购英伟达芯片租赁给OpenAI等客户的云服务计划提出质疑。
报道引用内部文件披露，截至8月的三个月里，甲骨文英伟达云业务在9亿美元销售额中仅实现14%的毛利率，这远低于该公司约70%的整体毛利率水平。
报道指出，由于英伟达芯片价格高昂且AI芯片租赁定价激进，甲骨文近期向顶级云计算与人工智能公司的转型之路或将面临盈利挑战。
今年9月，甲骨文曾宣布其云合同储备（即剩余履约义务）在一年内激增359%，并预测云基础设施收入将从2025年的100亿美元飙升至2030年的1440亿美元。
该预测收入的很大部分来源于"星门计划"——这家企业级服务商正与OpenAI合作建设五个超大规模数据中心，全部搭载英伟达AI芯片。
（附）甲骨文年内股价走势图
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