【编者按】好莱坞并购大戏再掀高潮！华纳兄弟探索公司董事会与派拉蒙影业正面交锋，一场涉及千亿美元的收购战正在上演。一边是流媒体巨头Netflix抛出的720亿美元“现金+股票”方案，另一边是派拉蒙1084亿美元全现金收购的强势突袭。董事会力挺Netflix，股东却面临每股30美元高溢价的诱惑。这场博弈不仅关乎资本版图的重构，更将决定《哈利·波特》《权力的游戏》等超级IP的命运走向。当传统影业巨头与流媒体新贵狭路相逢，谁将主宰好莱坞的未来？让我们揭开这场商业大战的惊心内幕！
华纳兄弟探索公司（WBD）董事会近日紧急呼吁股东，坚决抵制派拉蒙影业修订后的恶意收购要约，同时继续全票支持竞争对手Netflix提出的收购方案。
致投资者的公开信明确指出，派拉蒙针对整体业务提出的1084亿美元全现金修订方案，涉及"巨额债务融资"，可能导致交易无法顺利完成。
此次派拉蒙的收购属于恶意突袭——直接绕过董事会接洽股东。早在去年12月初，WBD董事会就已倾力支持Netflix提出的720亿美元（约合540亿英镑）现金加股票收购方案。
公开信重申对Netflix方案的支持，并驳斥了派拉蒙自称其报价"更优越"的说法。
Netflix的收购标的包括WBD旗下电视与电影制片厂、涵盖《哈利·波特》与《权力的游戏》的经典片库，以及HBO Max流媒体服务平台。
派拉蒙之所以直接向WBD投资者游说，是因为Netflix在流媒体市场的垄断地位可能引发反垄断监管机构的审查，这为其收购交易增添了变数。
请启用Javascript以查看此内容
3:06
Netflix以720亿美元收购华纳兄弟达成协议
派拉蒙董事长兼首席执行官大卫·埃里森在发起恶意收购时表示："我们公开提出的收购条件与私下提交给华纳兄弟探索董事会的条款完全一致，不仅能提供更优厚的价值，而且完成路径更确定、更快速。"
"我们认为WBD董事会正在推进一个次优方案，让股东暴露在现金与股票混合支付的风险中，其全球有线电视业务的未来交易价值存在不确定性，且监管审批流程将面临严峻挑战。"
他敦促股东"最大化"投资价值。
WBD股价目前徘徊在每股28美元左右。
Netflix提出的现金加股票方案对华纳每股估值27.75美元，而派拉蒙的报价达到每股30美元。
尽管Netflix报价表面金额较低，但金融分析师指出，相比派拉蒙收购整体业务（含有线电视业务）的方案，Netflix的融资结构更清晰，执行风险更小。
华纳兄弟董事会告知股东，派拉蒙的融资计划将使这家规模较小的好莱坞制片厂背负870亿美元债务。
董事会指出，修订后的报价——包括埃里森父亲（甲骨文亿万富翁联合创始人拉里·埃里森）个人担保的400亿美元股权承诺——仍然不够充分。
理由包括："可能提供的价值不足、派拉蒙完成收购的能力存在不确定性，以及若交易失败将由WBD股东承担的风险与成本。"
