海明威的《太阳照常升起》中有一句著名的名言，当一个角色被问到他是如何破产的。“两种方式，”他回答。“慢慢地，然后突然地。”这句话完美地抓住了债务是如何可控的——直到它失控的那一刻。
你可能会因为几个错误的决定而从拥有资产和安全到失去一切。情况越糟，银行要求的担保就越多，借款成本和费用就越高，愿意在你身上冒险的人就越少。
这就把我们带到了泰晤士水务公司，它还没有沦落到典当家里的银器和当地放高利贷的人做交易，但也不远了。
如今，一家声名狼藉的美国对冲基金——英国《金融时报》礼貌地称其“以圈养不良资产而闻名”——是同意向这家水务巨头提供30亿英镑贷款的几家Thames债券持有人之一。如果没有这笔钱，泰晤士河可能会在圣诞节前耗尽资金，考虑到它现在不得不向对冲基金借钱，这可能是更明智的选择。
当你依赖于从美国对冲基金借入短期资金时，你就远离海岸，被鲨鱼包围，血流不止。你的前景不妙。即便是对冲基金竞争集团竞相向泰晤士提供贷款的事实也不是好消息。疯狂进食从来都不是。
泰晤士河曾经是任何贷款人最可靠、最安全的赌注之一，现在却以近10%的令人瞠目的利率寻求借款。
这也许是英国水务行业私有化过程中所有问题中最明显的例子。这场灾难性的混乱，真正的罪魁祸首是奥巴马政府。
历届政府都允许发生监管俘获；该行业本应受独立监管机构的监管，但其支出却超过了监管机构，并通过提供巨额薪酬来挖走其员工，并通过游说将其削弱到无关紧要的程度。
每一个被水务公司挖走的水务管理局官员，每一个游说放松管制的老板，每一个雇佣律师寻找绕过监管方法的投资者，都要为这场混乱负责。如果在任何时候，任何一位政府部长看到了不可避免的事情，并决定采取行动，我们也不会在这里。
禁止水务管理局的员工在水务行业工作，赋予它真正的权力，无限制的法律预算，阻止外国收购，任命一只罗威纳犬当老板，这些都可能挽救局面。
但相反，水务公司发展出了庞大的复杂所有权网络，负债累累，被剥夺了用于支付股息的资金。
现在我们到了。
泰晤士拥有190亿英镑的债务，为了度过圣诞节，它已经申请了贷款。与此同时，他们每天都在挖掘伦敦周围的街道，以暂时修复首都崩溃的供水基础设施。
我相信我们都会祝泰晤士水务公司新年快乐。
