【编者按】全球货币政策的风向，正悄然转向。当欧美多国仍深陷降息周期时，日本央行却以“逆行者”姿态，迈出了加息步伐。三十年一遇的利率高点背后，是通胀压力、日元疲软与经济复苏之间的艰难平衡。新任“鸽派”首相高市早苗的登场，更让这场货币政策博弈充满变数——一边是市场对利率攀升的担忧，另一边是政府“偏爱低息”的鲜明立场。本文基于路透社最新调查，深度解析日本央行加息路径的潜在节奏与风险，揭开这场全球利率“孤勇者”行动背后的逻辑与悬念。
东京，1月15日电：经济学家表示，日本央行很可能要等到今年7月才会再次上调关键利率。超过75%的经济学家预测，到9月前利率将从当前三十年高位0.75%升至1%或更高。
尽管市场预期日本央行最终会再加息几次，使利率中值预期达到1.5%，但这仍与全球主要央行的步调明显不一致——过去几年，多数央行一直在下调借贷成本。
以财政和货币政策上的“鸽派”立场著称的日本新任首相高市早苗，在去年10月上任后立即引发市场震动。她声称自己掌控着货币政策方向，并强调其偏好低利率。
高市早苗所在执政党的秘书长周三表示，她计划于下周解散议会并提前举行大选。高市的一些顾问已多次警告进一步加息的风险。
在1月6日至13日期间接受调查的大多数分析师（该消息宣布前）表示，日本央行更倾向于不仓促行动，以便评估去年12月加息25个基点对经济的影响，除非日元贬值通过进口商品加剧成本压力。
日本央行在去年12月的加息与2025年1月的前一次加息之间，间隔了11个月。
路透社最新月度调查显示，67位经济学家中除两人外，均认为日本央行将在1月和3月的会议上保持关键利率稳定。
但在66位受访者中，有76%（即50位）表示，到9月底利率将至少达到1%，高于上月调查的69%。这其中包括两位预计利率可能高达1.25%的分析师。
瑞穗证券高级市场经济学家松尾优介表示：“鉴于政策利率已升至30年来的最高水平……有必要更仔细地评估紧缩政策的效果，同时考虑到在《经济与物价展望报告》发布时能阐述对经济和物价状况看法的优势，7月会议的可能性似乎稍大一些。”
在37位明确指出日本央行下次加息月份的经济学家中，43%选择了7月，占比最高。另有27%选择6月，8%分别选择了4月、10月以及“2027年1月或更晚”。
三井住友信托银行高级经济学家岩桥顺基也表示：“可能需要大约六个月的时间，通过数据来确认最近这次加息如何影响实体经济。”他同样预计下次加息将在夏季。
对年底利率的中值预测为1.00%，与上月调查持平。但24%的经济学家预测届时利率将升至1.25%。
在调查中，回答了一个附加问题的35位经济学家中，有60%（21位）预测日本央行今年将加息一次，另有31%表示将加息两次。
在27位受访者中，略超半数（14位）认为日本央行在抑制通胀方面“落后于形势”的风险“既不高也不低”。另有19%表示“风险较低”，15%表示“风险较高”。
30位经济学家的中值预测显示，终端利率预计为1.5%，较近一年前调查的1%大幅上升。预测范围在1%至2%之间。
（本文源自路透社全球经济调查系列报道）
