【编者按】航空业的风云变幻，从来都是经济脉搏的直观映射。当阿拉斯加航空集团在2025年交出利润骤降的成绩单时，数字背后是一场行业与宏观环境的艰难博弈。关税阴影、政府停摆、技术故障、油价波动……这些“不可控力”如同多重风暴，席卷了航空公司的利润空间。然而，危中有机，绝处亦见韧性。在完成对夏威夷航空的收购整合后，新航线开拓、史上最大订单落地、高端市场与货运业务的逆势增长，悄然勾勒出突围的轨迹。这份财报不仅是一份收支清单，更是一幅航空业在不确定性中调整航向、重构竞争力的生动图景。寒冬中蕴藏春信，关键在于，能否在逆风里握紧自己能掌控的方向盘。
阿拉斯加航空集团在2025年深切感受到了旅行需求下降带来的财务阵痛，利润大幅下滑，但第四季度的表现仍超出了自身预期。
阿拉斯加航空投资者关系副总裁瑞安·圣约翰表示，全年财务受到冲击主要归因于航空公司无法控制的宏观经济因素。他特别指出了关税问题，这可能导致消费者面临全面涨价，从而削弱了旅行热情。
为期43天的政府停摆及随之而来的11月航班削减指令，以及10月导致阿拉斯加机队停飞的IT系统故障，也对同比业绩下滑产生了影响。但圣约翰称“从大局来看，这些因素的影响相对较小”。
根据周四发布的财务业绩，阿拉斯加航空集团——包括阿拉斯加航空公司、夏威夷航空公司、地区性航空公司地平线航空以及地面服务公司麦吉航空服务——2025年全年净利润为1亿美元，合每股收益83美分。
相比之下，2024年的净利润为3.95亿美元，合每股收益3.08美元。
考虑税收变化及其他特殊项目后，阿拉斯加航空2025年调整后净利润为2.93亿美元，合每股收益2.44美元，低于2024年调整后净利润6.25亿美元（合每股收益4.87美元）的水平。
圣约翰在周四的一次采访中表示，阿拉斯加航空及其他航空公司首次看到需求“明显下降”是在2月下旬。随着消费者应对经济不确定性，这种下滑一直持续到夏季旅行旺季。
需求在7月下旬再次回升，并持续到假期期间，仅在秋季美国政府停摆时出现短暂波动。但圣约翰称，在政府重新开门、航班恢复正常后，预订量也迅速反弹。
政府停摆、IT故障以及西海岸燃油价格上涨，导致阿拉斯加航空在12月下调了第四季度的财务指引，将预期调整后每股收益从40美分降至10美分。
圣约翰表示，公司最终业绩超出该预期，主要原因是燃油价格比预期更为有利。
第四季度，阿拉斯加航空报告净利润为2100万美元，合每股18美分，而2024年同期净利润为7100万美元，合每股55美分。
经特殊项目调整后，阿拉斯加航空去年第四季度净利润为5000万美元，合每股收益43美分，而2024年第四季度净利润为1.25亿美元，合每股收益97美分。
阿拉斯加航空表示，商务旅行同比增长了9%，三大主要收入板块均实现增长：高端舱收入增长7%，货运收入增长22%，常旅客计划收入增长12%。
在2024年9月以19亿美元完成对夏威夷航空的收购后，阿拉斯加航空去年花费了大量时间将其整合进运营体系。公司已获得美国联邦航空管理局颁发的联合运营证书，推出了合并后的常旅客计划，推出了高端信用卡，并利用夏威夷航空的宽体机队宣布了五条从西雅图出发的新洲际航线。
“我们作为一个公司，为这一年画上了强有力的句号。”圣约翰说，“既然我们已经完成了许多重大里程碑……我们就可以将更多精力重新投入到运营一家真正强大的航空公司上。12月的表现只是回归这一重心的小小预演。”
今年1月，该航空公司宣布了有史以来最大的飞机订单，订购了105架波音737 MAX和5架787梦幻客机。
圣约翰表示，截至目前，2026年的需求依然强劲，并补充说阿拉斯加航空在过去几周经历了“公司历史上一些预订量最高的日子”。
“去年我们控制了一切我们能控制的因素。”他说，“当我们开启新的一年时，希望这些并非总能由我们掌控的事情，能朝着正确的方向发展。”
尽管如此，阿拉斯加航空预计今年第一季度每股将亏损50美分至1.50美元。全年预计调整后每股收益为3.50美元至6.50美元。
