【编者按】在人工智能浪潮席卷全球的当下，科技巨头的战略布局正悄然重塑金融市场的游戏规则。谷歌母公司Alphabet拟发行百年期债券的消息，如同一枚深水炸弹，不仅揭示了AI竞赛已从轻巧的代码战场转向重资产的基础设施军备赛，更折射出资本市场对科技文明演进的前所未有的长期赌注。当手握千亿现金的巨头们集体转身成为债券市场的“吞金兽”，这究竟是AI时代的基础设施宣言，还是科技霸权下的资本虹吸？这场百年契约背后，隐藏着产业逻辑的深刻变革与金融风险的暗流涌动。
谷歌母公司Alphabet据传正计划发行到期期限长达100年的超长期债券（世纪债券）。若成功发行，本金需等到2126年才偿还。这是自1990年代互联网泡沫时期摩托罗拉发债以来，约30年间首次有信息技术（IT）企业发行如此超长期的百年债券。此举虽出于为构建人工智能（AI）基础设施而主动锁定巨额资金的判断，但金融市场仍将百年债券的发行形容为“异常”——毕竟无人能断言百年后公司是否依然存在。
据彭博社披露，Alphabet计划发行五种不同期限的债券，其中包含以英镑计价的百年债券。这笔交易将是Alphabet首次发行英镑公司债，预计近期完成定价。
通常，百年期债券被视为国家、大学或拥有百年历史与稳定现金流的传统蓝筹机构（如可口可乐、迪士尼）的专属领域。因此Alphabet发行百年债券在金融市场极为罕见。IT企业中，IBM（1996年）和摩托罗拉（1997年）曾发行过百年债券，但因技术迭代速度极快，此类发行随后绝迹。
Alphabet本次发行的超长期债券承诺在2126年偿还本金。公司能在存续不确定性下发行此类债券，源于其信用评级（穆迪Aa2、标普AA+）近乎与国家评级比肩的信心。分析师指出，这得以实现是因为投资者相信Alphabet构建的搜索与云生态系统百年内不会崩塌。
这也标志着AI投资逻辑的重大转向——此前投资集中于短期软件开发，而今建设AI数据中心与电力基础设施需像铁路、水坝等国家级工程般进行长期投资，因此投资视野被大幅拉长。华尔街内部人士评价：“Alphabet发行百年债券，意味着金融市场正式承认AI并非短期风口，而是将构成文明基座的基础设施工程。”
◇现金充裕的科技巨头集体举债…从“轻资产科技股”转向“重装备工业”
不仅是Alphabet，包括meta（脸书）、亚马逊、微软、甲骨文在内的所谓“AI超大规模企业”正同步在债券市场疯狂筹集“弹药”。甲骨文上周刚成功发行250亿美元债券；meta也在去年底发行了规模创纪录的300亿美元债券；亚马逊与微软同样加入战局，各自从市场筹集数万亿韩元量级资金。据美国银行与路透社数据，仅这五家企业去年发行债券总额已达1210亿美元，这一数字是过去五年年均发行额（280亿美元）的四倍以上。
这些企业正通过巨额负债投入AI基础设施建设。彭博社预测，今年主要科技巨头的资本支出将达6500亿美元。
市场担忧亦随之浮现。科技巨头天量债券发行可能推高市场利率，产生“挤出效应”，使其他企业更难融资。尤其像甲骨文等债务比率飙升的企业，其信用违约互换（CDS）溢价已暴涨三倍，亮起风险警示灯。
