尽管今年全球汇率波动率都在下降，但从伦敦到新加坡的交易员都在问，印度央行何时会放松铁腕政策。
今年6月，卢比兑美元的一个月隐含波动率跌至2005年以来的最低水平，在花旗集团(Citigroup Inc.)和ICICI Securities Primary Dealership Ltd.的路演中，投资者纷纷询问卢比的走势。这在很大程度上是因为印度央行(Reserve Bank of India)在维持卢比汇率窄幅波动方面发挥了巨大作用。
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印度央行今年已经增加了320亿美元的外汇储备，以吸收外资流入以保持汇率稳定，而其美元远期账面在今年头四个月也攀升了约100亿美元。花旗集团(Citigroup)表示，印度央行为稳定卢比所做的努力，可能是为了提高其作为国际贸易货币的吸引力。
ICICI Securities Primary Dealership经济学家Abhishek Upadhyay表示:“固定收益投资者基本上都在寻找交易印度黄金环境的方法，而对于那些认为美元可能走软的人来说，最明确的方法就是做多卢比。”他最近刚结束了新加坡和吉隆坡的客户之旅。“交易员显然想要更高的成交量，尽管投资者仍然愿意等待印度央行放开卢比。”
过去一年，卢比的历史波动率在亚洲是最低的，与美元挂钩的港元除外。与此同时，全球资产波动性下降。摩根大通全球外汇波动指数(JPMorgan Global FX Volatility Index)目前为8.2%，低于今年3月份创下的11.6%的高点。
尽管今年有超过120亿美元的资金流入印度股市，但卢比的涨幅一直不大，而其高收益的竞争对手印尼股市上涨了约3%，而流入卢比的资金只有印度股市的一小部分。印度储备银行坚持认为，它进行干预是为了控制卢比的过度波动。周三，欧元兑美元汇率上涨0.1%，至1美元兑82.30欧元。
从晨光投资公司(M&G Investments Inc.)到普信集团(T. Rowe Price Group Inc.)的投资者基本上看好卢比，原因是宏观经济改善，以及印度是全球增长最快的主要经济体。
“印度的国际收支已恢复盈余，”晨光亚太固定收益主管Guan Yi Low表示。“印度也从全球供应链的转移中受益。我们看到未来几年印度经济增长前景的上升潜力，并看好卢比。”
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卢比的稳定让分析师和投资者开始讨论印度央行的货币策略及其利弊。
花旗集团(Citigroup)印度经济学家萨米兰?查克拉博蒂(Samiran Chakraborty)在一份报告中写道:“在不确定的全球环境中，印度央行对汇率稳定的重视程度，可能与对价格稳定和金融稳定的重视程度相同。”
然而，波动性降低的危险怎么强调也不为过。花旗集团(Citigroup)表示，从历史上看，卢比在长时间异乎寻常的稳定之后，往往会出现大幅贬值，因为长期的平静可能导致自满。
Gama Asset Management全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示，"低波动性的负面影响通常是企业对冲不足，这可能导致在卢比大幅下跌时出现不必要的外汇风险敞口。"“外国投资者根据波动性调整头寸，可能会过度增加卢比头寸。”
