Sharekhan关于印度国家银行的研究报告
SBI报告了2024财年第四季度的整体强劲表现。净利息收入为4165.5亿卢比(高于预期)，同比增长3%，季比增长5%。净息差(NIM)环比提高8个基点至3.30%，而预期为环比下降5-10个基点，主要原因是收益改善抵消了资金成本的增加，部分受益于IT退款的利息。核心费用收入同比增长9%，环比增长40%，主要是贷款处理费用的强劲增长。该银行报告的国库利润为3,463亿卢比，而季度环比为2,505亿卢比，2023财年第四季度为1,800亿卢比。总运营费用同比增长2%，环比下降2%。员工成本同比下降7%，环比下降16%，主要原因是工资结算准备金减少。
前景
维持买入，修正后的目标价格为950卢比。SBI的交易价格分别为其2025e财年/ 2026e财年核心账面价值(BV)估值的1.2倍/1.0倍。在贷款增长和资产质量方面的表现依然强劲。nim预计将大致保持稳定。因此，我们认为该银行在中短期内可能维持1%的总资产回报率。我们也承认，银行需要提高其他生产力途径(费用收入和运营支出)，以推动RoA/RoE的扩张，这也将有助于通过内部应计利润建立更高的资本缓冲。该银行在PCR之外的贷款中增加了0.9%的非不良资产拨备，以应对任何不确定的未来事件，这是一个关键的积极因素。
查看所有建议报告，请点击这里
免责声明:投资专家/经纪公司/评级机构在moneycontrol.com上发表的观点和投资提示仅为个人观点，不代表本网站或其管理层的观点和建议。Moneycontrol.com建议用户在做任何投资决定之前咨询有资质的专家。
Sharekhan_SBI150524
