【编者按】美国经济正站在微妙十字路口。最新失业率数据犹如一记警钟，在看似稳健的增长表象下敲响深层隐忧。当“萨姆规则”红灯闪烁，当消费者信心连续下滑，当裁员潮悄然蔓延——这些信号是否预示着一场被低估的风暴正在酝酿？本文深度解析经济学家对就业市场的忧虑，揭开数据背后劳动力市场动能减退的真相。无论你是投资者、创业者还是普通职场人，这场关于经济拐点的讨论，都与每个人的钱包息息相关。
一位经济学家警告称，近期美国失业率的上升对劳动力市场和更广泛的美国经济发出了特别令人担忧的信号。
密歇根大学经济学与公共政策教授贾斯汀·沃尔弗斯在X平台上指出，目前“很难判断”美国是否已陷入经济衰退，但他提及“萨姆规则”正释放出一个危险信号。
这条由美联储采用的经验法则通过一个标准判断经济衰退早期：若失业率的三个月移动平均值较上年最低水平上升0.5个百分点，即亮起红灯。
沃尔弗斯指出，在周二就业报告显示失业率创四年新高后，9月至11月的三个月平均失业率已升至4.5%，而今年1月该数值仅为4.0%。
“这正好上升了0.5个百分点，红灯已经闪烁。”沃尔弗斯在X平台上写道。
今年秋季，由于GDP增长数据超出预期，且关税政策并未像某些人担忧的那样立即引发物价大幅上涨，关于经济衰退即将到来的讨论曾一度平息。
然而，部分经济学家仍担忧，只需几次冲击——例如人工智能“泡沫”破裂——就足以将美国推入严重衰退，且许多州的经济可能已处于下行通道。
特朗普总统近期接受《政客》杂志采访时给自己的经济政策打出“A+++++”的评分，但2025年末的实际情况是：更多美国人正在应对持续攀升的生活成本，消费者信心指数连续下滑的调查报告频出。正如沃尔弗斯所指出的，持续数月的招聘放缓正与日益增多的裁员公告同时出现。
作为特朗普政府经济政策的频繁批评者，沃尔弗斯在周二就业报告发布后发出警告。由于政府停摆导致常规数据发布延迟，本次报告合并了10月和11月的就业数据。
美国劳工统计局数据显示，11月新增6.4万个就业岗位，超出多数预测，但10月减少了10.5万个岗位。该局解释称，10月的下降主要源于今年早些时候接受政府延期离职计划的公务员在该月退出了联邦薪资系统。
尽管经济学家对在长期停摆后终于获得政府就业数据感到欣慰，但Bankrate高级经济分析师马克·汉姆里克告诉《新闻周刊》：“不太乐观的消息是，数据并不好看。”
此前两个月的就业增长数据也被累计下修3.3万个。沃尔弗斯在周二写道：“ headline数据显示，自4月以来就业增长几乎停滞。”与此同时，失业率升至4.6%，达到2021年9月以来的最高水平，这强化了他对萨姆规则的悲观解读。
但制定该指标的前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆向《新闻周刊》表示，虽然失业率上升“值得关注”，但目前尚未达到“经济衰退早期阶段的典型水平”。
她补充说，复杂之处在于萨姆规则依赖三个月平均值，而劳工统计局因停摆导致的数据收集问题未计算和发布10月失业率数据。
“未来几个月，我会对这类经验法则保持谨慎。”她告诉《新闻周刊》。
市场分析师丹妮拉·哈索恩在周二报告发布后向《新闻周刊》评论：“数据证实就业增长依然疲软，劳动力市场持续放缓——11月新增6.4万个岗位，而10月出现下滑，这较前几个月的增速明显下降。失业率4.6%的增幅略高于预期，较年初进一步软化，薪资增长也延续了数月来的温和放缓趋势。总体而言，这符合劳动力市场动能减退而非过热的特征。”
国家经济委员会主任凯文·哈塞特在数据发布后接受CNBC采访时表示：“我们减少了约16万名联邦政府雇员，这些是接受了买断计划的人员。该计划于春季启动，给予员工直至秋季的离职缓冲期。因此从私营部门角度看，就业趋势与全年情况基本一致，仍保持着稳健的上升轨迹。”
下一个重要经济指标将是周四发布的11月通胀数据报告。
