nclick="xtip.photoApp('jzpic',{index:'1'})" data-xphoto="jzpic" src="http://www.wetsq.com/zb_users/upload/2025/12/nfhror1c554.jpg" title="闪耀之城，岂止IPO数字那么简单？ 第1张" alt="闪耀之城，岂止IPO数字那么简单？ 第1张">
【编者按】伦敦金融城的全球地位，每隔几年就会被推上舆论风口。当市场目光过度聚焦于“为何上市企业变少”这一表象时，我们是否忽略了这座金融巨擘真正的根基？本文穿透IPO数字的迷雾，揭示伦敦在汇率、衍生品、债务等深层市场的万亿级脉搏，更前瞻性地指出：数字金融基础设施与代币化浪潮正重塑资本流动的规则。伦敦的传统优势仍在，但守护王冠需要的不再是对旧日辉煌的眷恋，而是以开放、诚信与远见，引领全球市场下一轮进化。以下为全文编译，带你看见数据背后的金融未来。
关于伦敦在全球金融版图地位的争论，每隔几年就会重现一次，往往反映了市场周期和资本市场的整体健康状况。而争论似乎总是聚焦于一个问题：为什么没有更多公司在这里上市？这是个合理的关切——但也非常狭隘。
伦敦金融城的影响力从来不仅仅依赖于IPO；构成其肌理的内涵要深远得多。它的实力在于其市场的规模、成熟度和多样性，以及这些市场持续赢得的全球信任。
IPO如此吸引眼球是可以理解的：它们是标志雄心与经济活力的显性里程碑。在过去几十年，当上市是扩大规模的主要途径时，它们确实是衡量金融城健康状况的合理指标。但这个视角已无法反映全貌。私募股权和以技术驱动、资产轻型公司的崛起，意味着当今大量的价值创造发生在公开市场之外。
以伦敦的外汇、衍生品和债务市场为例，每天有数万亿美元资本在此流动。金融城已确立其作为全球领先外汇枢纽的地位，是机构信贷和大宗商品交易的主要中心，并且日益成为构建数字金融基础设施公司的家园。
在头条新闻背后，正是这些深度好、流动性强的市场真正推动着增长——连接着每个时区的投资者、机构和经济体。国际清算银行的数据显示，2025年4月全球外汇交易额达到日均9.6万亿美元，伦敦稳居领先地位，日均交易额达4.75万亿美元，是美国（2.3万亿美元）的两倍多，新加坡以1.5万亿美元位列第三。相比之下，全球股票市场每日结算总额仅为数千亿美元级别。
但市场不会停滞不前，下一轮进化已然随着代币化市场展开。10月，稳定币总市值已突破3000亿美元，各大银行和金融科技公司纷纷推出受监管的代币。这种机构采纳正在将数字货币从投机工具转变为24/7不间断、无国界市场的基石——而这正是伦敦擅长的领域。
金融城已处于这一转变的前沿。这里的全球性银行正在开发受监管的稳定币，以现代化结算和流动性管理。支付提供商正在整合代币化轨道，实现即时、低成本的转账。资产管理公司正在设计代币化基金和债券，以释放流动性和透明度。
这些并非遥远的实验——它们已被伦敦的机构部署应用。这些创新共同指向一个未来：资本将在资产类别间无缝流动，而伦敦凭借其治理、司法体系、连通性和市场诚信，将能再次引领潮流。
然而，领导地位需要势头来维持。英国政府已就加密资产监管发布了多份咨询文件，英国金融行为监管局预计在2026年最终确定其规则手册。这是可喜的进展——但步伐已经滞后。一个明确的市场结构是一切的基础：托管、信贷中介、安全和市场诚信。美国正在稳定币法案、市场结构框架和代币化接纳方面全速推进。我们需要跟上，拖延越久，人才和投资流向别处的风险就越大。
伦敦金融城的优势仍然是结构性和持久的。它的时区连接亚洲和美洲；它的法治支撑着信任；它深厚的人才库——涵盖金融、科技和法律服务——持续吸引着希望在真正全球舞台上运营的公司。
但维持这一地位需要持续投资于教育、政策和长期的政治意愿。英国必须继续培养世界级的STEM人才，通过务实的税收政策创造支持创新、奖励创新的财政环境，并提供清晰的监管框架，让企业有信心在英国成长并扎根。
对于外汇和更广泛的资本市场而言，王冠依然闪耀，但它比许多人想象的要脆弱。守护它需要雄心，而非对那个仅凭IPO定义成功的时代的怀旧；需要重新聚焦于始终让金融城卓尔不群的特质：开放性、包容性、诚信、远见，以及引领全球市场下一轮进化的信心。
大卫·默瑟是LMAX集团首席执行官
