nclick="xtip.photoApp('jzpic',{index:'1'})" data-xphoto="jzpic" src="http://www.wetsq.com/zb_users/upload/2025/12/sbyzglxzbic.jpg" title="派拉蒙恶意收购华纳兄弟探索频道，这背后究竟隐藏着什么？ 第1张" alt="派拉蒙恶意收购华纳兄弟探索频道，这背后究竟隐藏着什么？ 第1张">
【编者按】好莱坞的资本棋局，正上演着比任何大片都惊心动魄的剧情。就在Netflix以为72亿美元“迎娶”华纳兄弟探索公司已成定局时，半路突然杀出“程咬金”——派拉蒙以近800亿美元的更高报价，直接向华纳股东抛出橄榄枝。这场突如其来的收购战，不仅将决定《哈利·波特》《权力的游戏》等超级IP的归属，更可能重塑全球流媒体战争的权力天平。当特朗普家族、中东主权基金相继入局，当监管利剑高悬头顶，这场世纪并购早已超越商业范畴，成为科技、政治与文化的多重博弈。无论最终花落谁家，一个新时代的序幕已然拉开。
纽约讯——华纳兄弟探索公司原本与Netflix达成的友好出售协议，突然被一个不速之客搅局——派拉蒙向华纳股东提出了更高报价，触发了这场传媒业整合最新篇章中可能旷日持久的争夺战。
这场竞购发生在华纳上周刚同意以720亿美元价格接受Netflix收购之后。
两份竞争性报价为合并一些最受欢迎的娱乐资产搭建了舞台。Netflix庞大的片库包括《怪奇物语》和《鱿鱼游戏》，而规模小得多的派拉蒙则拥有其好莱坞制片厂以及CBS、MTV等主要电视网。双方都垂涎华纳——它坐拥华纳兄弟影业、HBO以及《哈利·波特》系列特许经营权。
研究公司Forrester副总裁兼研究总监迈克·普鲁克斯表示：“无论哪家传媒公司（如果有的话）最终拿下华纳，都将掌控流媒体战争的胜负天平，其影响远不止于此。”
两份报价都将面临监管审查，美国总统特朗普已就此议题发表看法。
以下是关于这三位主角以及竞购对娱乐产业意味着什么的解读。
华纳兄弟探索公司CEO大卫·扎斯拉夫至少从去年10月起就在为该公司寻求报价，当时他表示公司可能愿意出售全部或部分业务。
派拉蒙周一表示，在为期12周的时间里，它曾向华纳提交了六份提案，但其报价最终被拒绝，华纳选择了Netflix。
于是派拉蒙决定直接向华纳股东提出收购要约，声称其价值约799亿美元，即每股30美元现金。与Netflix不同，派拉蒙还提出收购华纳的有线电视资产，并要求该公司股东拒绝Netflix的报价。
派拉蒙CEO拉里·埃里森表示，该报价比Netflix的现金加股票竞争性报价高出约180亿美元现金。
根据一份监管文件，派拉蒙的交易得到了特朗普女婿贾里德·库什纳等投资者以及沙特阿拉伯和卡塔尔政府所控基金的支持。
Netflix提出的是现金加股票组合，对华纳每股估值27.75美元。其报价对华纳的估值为720亿美元（不含债务），但它并未竞购CNN和Discovery等华纳旗下的电视网。
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在派拉蒙出价之前，Netflix的交易预计在华纳完成此前宣布的有线业务分拆后，于未来12至18个月内完成。
华纳必须在12月22日（周一）前告知股东，派拉蒙的报价是否构成更优报价。如果华纳认定派拉蒙的报价更优，Netflix将有机会匹配或超越该报价。
如果华纳终止与Netflix的交易，将需向这家流媒体公司支付28亿美元的终止费。
研究公司晨星的高级股票分析师马修·多尔金表示，目前仍存在许多未知数，包括Netflix现在是否会提高报价。
但他表示，竞争性报价的出现，使得华纳最终被收购的可能性更大了。
“随着派拉蒙现在也正式向股东提出报价，我们认为华纳被收购的可能性更大了，因为这不再是一个可能取决于监管批准与否的单一决策，”他说。
股东们必须在2026年1月8日之前对派拉蒙的收购要约进行投票。
另一个变数可能是特朗普总统。他已于周日介入此事，称Netflix收购华纳的交易“可能是个问题”，因为合并后的市场份额规模过大。
这位共和党总统表示，他将参与决定联邦政府是否应批准该交易。
派拉蒙的CEO是甲骨文创始人拉里·埃里森（特朗普的盟友）之子。特朗普领导下的联邦监管机构已于7月批准了派拉蒙与天空之舞80亿美元的合并。
晨星的多尔金表示，对于Netflix的报价，州或联邦监管机构可能最担心的是Netflix与华纳合并后订阅服务的庞大规模。Netflix已经是全球最大的流媒体服务。
对于派拉蒙的交易，这方面的担忧较小，因为其流媒体服务规模更小，国际足迹也少于Netflix。但多尔金指出，监管机构可能会对派拉蒙和华纳电影电视制片厂的合并亮起红灯，因为这类大型制片厂已经所剩无几。
随着流媒体格局趋于成熟，越来越多的传媒公司正寻求通过收购实现增长。
华纳兄弟探索公司本身就是在2022年成立的，当时美国电信巨头AT&T公司剥离了其华纳媒体业务，然后将其与探索公司合并。
2021年，亚马逊宣布将收购米高梅——这家电影电视制片厂是《007》系列、《律政俏佳人》和《创智赢家》的背后推手。迪士尼则在2019年收购了福克斯的娱乐服务。
“科技行业总是面临这样的模式：初创公司涌现，众多不同玩家入局，老牌公司参与竞争，最终走向大规模整合，”Forrester的普鲁克斯说。“这正是我们当前在流媒体战争传奇中所处的阶段，到2026年，我们将看到整合持续进行。”
