【编者按】美联储降息信号再度引爆市场！多位重量级官员齐发声，劳动力市场隐忧已成决策核心。华尔街紧盯9月议息会议，25个基点的降息似乎已成定局。但更值得关注的是，贸易战阴影下通胀与就业的艰难平衡——关税推高物价，就业数据却持续走弱，美联储正走在政策钢丝上。这场全球瞩目的货币政策转向，将如何影响你的钱袋子？一文带你看透美联储的降息迷局！
周三多位美联储官员表态称，对劳动力市场的担忧正强化他们对于央行即将降息的预期。
"我早已明确认为，我们应该在下次会议上降息，"美联储理事克里斯托弗·沃勒在接受CNBC采访时重申了他持续已久的观点，这也使他在7月底的美联储会议上投下反对票以支持宽松政策。"我们必须抢在劳动力市场恶化前行动，因为通常当就业市场转坏时，其恶化速度会非常快，"他表示。
他补充说，在9月16-17日联邦公开市场委员会会议上降息并不会使货币政策进入预设的降息轨道，数据仍将主导央行决策。但"我认为在未来三到六个月内，我们可能会看到多次降息。"
亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克同样重申了降息在望的观点，尽管未明确时间表。他在撰文中指出："目前我认为政策处于轻微限制性水平。"并补充道："虽然价格稳定仍是首要关切，但劳动力市场放缓程度已足以让政策适当宽松——可能以25个基点的幅度——在今年剩余时间内实施。"
明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利在故乡演讲时表示，鉴于中性利率维持在3%左右，"这意味着利率在未来几年存在温和下调空间。"由于贸易政策带来的不确定性，这位官员拒绝透露认为美联储应该何时降息。
投资者普遍预期本月美联储会议将锁定降息25个基点，当前联邦基金利率目标区间为4.25%至4.5%。
市场信心源于美联储主席杰罗姆·鲍威尔上月底在杰克逊霍尔年会上的表态："政策处于限制性领域的情况下，基准前景和风险平衡的变化可能需要对政策立场进行调整。"
在权衡降息时，美联储官员正努力平衡其法定使命：既要维持低通胀，又要保持就业市场在避免物价压力下的最大强度。
许多美联储官员及私营经济学家担忧，通胀水平过高且可能因特朗普总统大幅提高进口关税而加剧。卡什卡利指出，这些因素使"美联储政策正陷入微妙境地"。
耶鲁大学预算实验室最新报告显示，越来越多证据表明关税正在推高商品价格，"2025年新增关税的61-80%已转嫁至核心商品价格，这个转嫁比例处于既往研究范围的中位水平"。
与此同时，美联储褐皮书调查发现关税相关涨价现象已遍及全美。
"虽然部分企业表示将全部成本增幅转嫁给客户，但几乎所有地区都有企业提到涨价存在顾虑，包括客户价格敏感度、缺乏定价能力及担心流失业务，"美联储报告称。
另一方面，多项数据表明劳动力市场正在走弱，这促使部分美联储官员更专注于其就业使命。
圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆在彼得森国际经济研究所表示："随着某些核心就业数据恶化，我略微上调了对劳动力市场下行风险的评估，同时略微下调了对通胀持续超目标风险的判断，部分原因是关税对通胀的传导效应迄今较低。"
周三发布的政府报告某种程度上佐证了官员们的担忧：招聘活动放缓，职位空缺数量下降。
JOLTS报告显示，截至7月末职位空缺减少17.6万至718.1万，降幅超出经济学家预期。
穆萨勒姆除表示当前货币政策与经济表现相匹配外，未过多透露利率前景。他在演讲中预计就业市场将出现适度恶化，通胀压力会因关税出现短期跃升，随后在2026年下半年回落至2%。
沃勒及穆萨勒姆在一定程度上认为，关税基本是暂时性因素，其影响在经济体系中传导完毕后，价格压力将回归目标水平。（路透社）
