近期，生鲜零售行业因华润拟战略入股盒马的传闻再掀波澜。文章聚焦盒马在创始人侯毅（老菜）退休后的一系列战略调整与挑战。2024年4月，盒马联合创始人赵家钰仓促离职，创始团队几近散尽。新任CEO严筱磊（百何）上任一年后，盒马首次实现年度盈利，但背后隐藏着业务线混乱、采购人才流失等问题。
估值方面，盒马从2022年100亿美元缩水至传闻中的38亿美元，反映出资本市场对其模式的疑虑。百何上任后推行运费调整、会员制恢复、关闭亏损的X会员店等举措，同时重启加盟制，重点发展盒马鲜生与盒马NB（邻里业务）。然而，内部业务线权责不清、不同业态间价格冲突等问题仍未解决，甚至出现“盒马成竞品黄埔军校”的现象。
此外，美团小象超市等对手的逼近迫使盒马酝酿前置仓模式，但进展缓慢。华润若入股或为盒马带来新机遇，但如何平衡扩张与盈利、厘清业务逻辑，仍是百何时代的核心挑战。盈利只是起点，盒马能否在激烈竞争中持续突围，仍需时间验证。
侯毅离开一年，盒马盈利的AB面
豹变
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