欧洲制药商的投资者近来一直感到恶心，因为他们承受着唐纳德?特朗普（Donald Trump）的双重打击：特朗普再次承诺保护主义，并提议任命反疫苗活动人士小罗伯特?肯尼迪（Robert F . Kennedy jr .）担任美国卫生部长。
但长期以来，瑞士罗氏（Roche）一直是一个突出的弱点——过去3年，该公司股价下跌多达30%，而整个行业的涨幅高达37%——原因是市场对其新冠病毒（Covid-19）检测试剂盒的需求下滑，一些备受瞩目的候选药物失败，以及该公司难以在减肥药物的军备竞赛中迎头赶上。
罗氏于2018年通过了对一种潜在的减肥重磅药的优先购买权，该药随后被礼来以5000万美元（4740万欧元）收购。
该药物目前处于后期临床试验阶段，分析师预计，在上市后的六年内，该药物可能会在2026年获得监管部门的批准，从而在全球创造500亿美元的收入。
今年早些时候，罗氏以31亿美元的价格收购了Carmot公司，该公司的一种减肥药也可能在2026年上市。罗氏现在希望通过收购Carmot公司，重新进入目前由诺和诺德（Novo Nordisk）和礼来（Eli Lilly）主导的行业最热门的领域。
机会是可观的。根据美国金融研究公司晨星和Pitchbook最近的一份报告，到2031年，减肥治疗市场预计将达到2000亿美元。
当然，罗氏在近130年的时间里并没有依靠全芯片一转的策略存活下来。
本周，该公司同意收购圣地亚哥生物技术公司Poseida，加强了对其多年来最赚钱领域——肿瘤学的防御。Poseida正在开发一系列下一代细胞和基因疗法，目标是前列腺癌、乳腺癌和肺癌，以及血癌。
这笔交易价值高达15亿美元，对爱尔兰股市上规模最小的公司之一马林公司（Malin Corporation）来说是一剂重要的强心针。马林公司拥有波塞达12%的股份。
但这将加速这家生命科学投资公司的消亡，因为它专注于出售资产，向投资者返还现金。这将结束自该公司9年前上市以来投资者所经历的过山车行情。
2015年3月，Elan前首席执行官凯利·马丁（Kelly Martin）等人以每股10欧元的价格在都柏林上市，这是该集团两年前出售86亿美元的余波。在首次公开募股（IPO）和同年晚些时候的后续股票出售之间，它筹集了3.72亿欧元。
尽管该基金的目标是投资一小部分有前景的公司，并将自身成本降至最低，但两年多后，随着投资者开始质疑该基金在各个领域收购的16家初创企业，以及飙升的总部成本，该基金的股价开始下滑。
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许多投资被证明是灾难性的。例如，抗生素制造商Melinta和痤疮药物开发商Novan将分别在2019年和2023年向债权人申请破产保护。其他公司，如NeuVT和Serenus，将被减记为零，并最终进入自愿清算。
在管理层和董事会进行全面改革后，2018年底完成了一项战略评估，削减了运营费用，马林重新将重点放在四个优先资产上：Poseida；免疫核心公司开发了一种眼癌治疗方法；eczema-targeting Kymab;以及专注于抗真菌产品的Mycovia （Viamet）。
在2019年底至2023年期间担任首席执行官的达拉·里昂（Darragh Lyons）的领导下，Malin将其在Kymab（出售给法国制药集团赛诺菲）、Immunocoe（出售给股市投资者）和注射药物公司Altan（出售给法国企业Ethypharm）的权益出售给了股东逾2.2亿欧元。
目前由执行董事Fiona Dunlevy和执行主席Liam Daniel领导的Malin在7月份以2850万欧元的价格出售了其在CG Oncology的股份，该公司正在进行膀胱癌治疗的后期临床试验。这标志着马林投入该公司的资金增长了175%。
与波塞达公司的交易——马琳将从罗氏公司获得1.065亿美元的预付款，并及时获得4730万美元——促使邓列维和丹尼尔放弃了几周前公布的另一项股票回购计划。
这是因为出售波塞达股份的价格是马林最新估值（3370万美元）的数倍，将公司股票的内在价值提升至10.17欧元，远高于董事会计划支付的6.65欧元，以吸收更多股票。
内部价值还包括由Viamet牵头的剩余投资，预计不到2800万欧元。该公司的股票被摘牌只是时间问题，这将使另一家公司退出陷入困境的爱尔兰股市。
对于长期受苦的股东们来说，他们有足够的勇气在IPO后继续持股，出售波塞达提高了他们最终实现每股10欧元盈亏平衡的真实前景。
这忽略了通胀的影响，以及投资者放弃其他投资机会的成本。但考虑到4年半前该股的易手价格仅为每股1.6欧元，这已经是一项成就了。
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