纽约:欧洲债券销售的需求正以创纪录的速度运行，因为投资者要求在央行开始降息之前锁定有吸引力的收益率。
根据彭博社收集的数据，投资者已经出价约1.04万亿欧元(1.13万亿美元)，相当于1月份该地区发行方2,248.6亿欧元银团债券的4.64倍，发行方包括法国、桑坦德银行(Banco Santander SA)和Enagas SA。
这是有史以来年初流入市场的最大资金流，比2021年创下的纪录快了大约10天。
就主权债务供应而言，它是在对庞大的公共债务负担的审查加强之际出现的。
Robeco的投资组合经理丹尼尔?安德(Daniel Ender)表示:“这是大型交易所交易基金(ETF)流入和有多余现金可配置的实钱投资者的混合体。”“在某些情况下，投资者在做空风险，对高贝塔系数产品的需求尤其高涨。”
最大的订单来自最新一批联合发行的主权债券，其中以意大利分两部分发行的150亿欧元债券为首。彭博社汇编的数据显示，包括法国周二发售的25年期绿色债券在内，本月仅主权债券的需求就已达到5500亿欧元。
英杰华投资者(Aviva Investors)利率主管埃德?哈钦斯(Ed Hutchings)在讨论主权债券出售时表示:“我们看到，今年几乎每一笔供应都伴随着强劲的需求。”
该公司的全球主权债券基金参与了西班牙的交易，和记黄埔表示，与法国相比，西班牙的交易价值更高。
与1月份的典型情况一样，各个评级领域的发行人都在努力完成交易。彭博汇编的数据显示，本月约有140家借款人发行了欧元、英镑和美元债券，其中包括舍弗勒集团(Schaeffler AG)、高收益停车场运营商Q-Park以及多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank)和桑坦德银行(Santander UK)等金融机构。
随着各国央行着眼于降息以及英国和美国举行全国大选，许多公司可能会提前准备2024年的计划资金，以避免今年晚些时候可能出现的波动期。
欧元计价公司债券的平均收益率已升至3.7%左右，较2023年年底的反弹略有回落，当时利差大幅下降，因市场对今年将多次降息的预期升温。
"交易热潮肯定与信贷利差和主权债收益率双双大幅下滑有关，" Robeco的Ender表示。“与几个月前相比，现在企业再融资的成本要低得多。”
发行方将密切关注需求的演变。
尽管对降息的预期刺激了对这波早期抛售债券的需求，但投资者更加关注日益沉重的公共债务负担，尤其是持有长期债券所需的溢价。
财富管理银行Syz首席投资官查尔斯-亨利?蒙肖(Charles-Henry Monchau)长期看空七国集团所有政府债券，尤其是美国国债。
这是因为他认为，高债务负担将导致长期金融抑制，即实际收益率为负。
“他们多年来一直在积累债务。总有一天账单会到期。”
“他们应对这个问题的方式显然不会是违约，但他们必须用更高的收益率来补偿投资者，他们可能不得不让本币贬值。”
正如互助信贷(Credit Mutuel Arkea SA)在1月9日发现的那样，价格也必须合适，才能让公司发行人完成交易。当时，该公司以高于掉期中间价215个基点的价格确定了5亿欧元的最终出售条款，但决定不再继续进行二级发行。
“我们有一个雄心勃勃的价格目标。我们低估的是供应，”Mutuel Arkea资本市场董事总经理斯蒂芬?卡迪欧(Stefane Cadieu)在接受采访时表示。
“当天有11笔交易，其中一些供应的收益率要高得多，市场非常喜欢冒险。——彭博社
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