欧洲央行（ecb）几乎肯定会在周四降息，并可能继续为进一步放宽政策敞开大门，因对经济增长乏力的担忧取代了对持续通胀的担忧。
欧洲央行去年四次下调借贷成本，预计2025年还会有三到四次降息，原因是有人认为，几代人以来最严重的通胀飙升已经接近尾声，经济需要缓解。
由于工业衰退和消费疲弱，欧元区经济在上季停滞不前，因此降息的理由非常明显，欧洲央行26位决策者中没有一人公开反对。
这可能意味着全体一致同意将3%的存款利率下调25个基点。这是在美联储（Federal Reserve）一天前维持利率不变，并暗示将长时间暂停加息之后，美联储表示不急于再次降息，部分原因是即将到来的关税增加了不确定性。
尽管欧洲央行总裁拉加德不太可能明确承诺进一步降息，但预计她将重申其长期以来的指引，即政策方向是明确的，与美国爆发贸易战的风险可能会进一步削弱疲弱的经济增长。
上个季度，德国和法国经济双双萎缩，意大利经济停滞不前，西班牙成为四大经济体中唯一实现正增长的国家。
“我认为欧洲央行对市场定价和金融状况相当满意，”丹麦银行分析师Piet Haines Christiansen表示。
“鸽派可能更喜欢稍微宽松一点的条件，但我不认为这是一场他们现在想要选择的战斗，或者实际上能够获胜，”克里斯蒂安森补充道。
去年12月升至2.4%的通胀，可能仍需要几个月的时间才能回落至欧洲央行2%的目标，但几乎没有什么可以挑战“一切都在正轨上”的说法。
工资增长正在放缓，劳动力市场正在疲软，石油价格已经从年初的高点回落，美元的持续坚挺似乎已经停止。
一些人可能仍会辩称，服务成本的压力仍然太高，让人难以安心，但这更多是一种渐进而非暂停的观点。
但鉴于有关欧洲央行何时应该结束降息的辩论已经开始，未来每次降息都可能更难达成共识。
美国新总统唐纳德·特朗普的政策可能会使环境更加不稳定。他威胁的贸易关税可能会拖累经济增长，而欧盟采取的任何报复措施都可能推高通胀。
特朗普上周要求美联储降息，但美联储周三拒绝了这一要求，称通胀仍处于高位，美联储并不急于削减借贷成本，市场认为这是一个信号，表明未来可能会有更长时间的暂停。
他们之间口水战的任何升级都可能扰乱金融市场。
欧洲央行的存款利率达到2.75%，将接近1.75%至2.50%的“中性”区间，既不会刺激也不会抑制经济活动。但特朗普引发的任何波动都可能加剧要求欧洲央行将利率降至这一水平以下并开始刺激经济增长的呼声。
太平洋投资管理公司（PIMCO）的康斯坦丁?维特（Konstantin Veit）表示：“市场预计最终利率将在2%左右，这与我们对欧元区中性政策利率的估计大致相符。”
“然而，我们认为，在美国大选后，欧元区经济增长将面临额外的下行风险，而且终端利率可能会下降。”
贸易战将动摇本已脆弱的信心。
消费者在存钱，工业在萎缩，政府的支出缓冲有限，出口——长期以来推动经济增长的动力——几乎没有增长。
但通胀仍高于欧洲央行的目标，生产率增长疲弱加上劳动力短缺可能会使价格压力持续，可能会限制欧洲央行能走多远。
直言不讳的政策鹰派委员伊莎贝尔?施纳贝尔（Isabel Schnabel）表示，欧洲央行正越来越接近必须讨论还能削减多少的时刻，这预示着即将展开的关于暂停的辩论。
