溜溜果园六年估值停滞,二次IPO能否成功输血?

综合作者 / 花爷 / 2025-09-22 05:21
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  溜溜果园集团近期向港交所递交了招股说明书,这是该公司第二次尝试登陆资本市场。2019年首次冲击深交所创业板未果后,企业经

  溜溜果园集团近期向港交所递交了招股说明书,这是该公司第二次尝试登陆资本市场。2019年首次冲击深交所创业板未果后,企业经历了品牌高光期,凭借"没事就吃溜溜梅"的广告营销成功出圈。2020至2022年间,虽然品牌知名度大幅提升,但公司并未立即重启IPO计划。

  目前溜溜果园主要经营梅干零食、西梅产品和梅冻三大品类。2024年总营收达16.16亿元,其中梅干零食占比超60%,但西梅和梅冻产品贡献了主要增长动力。值得注意的是,公司销售渠道结构发生显著变化,直销收入占比从2018年的14%提升至2024年的59%,这主要得益于与零食量贩连锁企业的深度合作。

  财务方面,虽然综合毛利率有所下降,但净利率持续提升至9.14%,显示出规模效应带来的费用优化。不过公司面临较大的资金压力,资产负债率达63%,存货周转率低于行业平均水平,且存在投资人赎回权等潜在债务风险。此次IPO被视为改善资本结构、缓解资金压力的重要举措。

  从估值角度看,参照行业平均水平,公司估值可能在27亿元左右,较最新融资估值有约26%的提升空间。但对溜溜果园而言,当前阶段成功上市的重要性可能更甚于估值水平本身。

  估值六年无明显增长,二次闯关的溜溜果园急需上市输血|智氪

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