负债累累的法国电信集团Altice以其在富时100指数(FTSE 100)巨头英国电信集团(BT group)的股份为抵押，拿出了15亿英镑保证金贷款，这是其债务融资全球增长计划的一部分。
帕特里克?德拉希(Patrick Drahi)是Altice的大股东，在他的监督下，该公司实现了爆炸式增长，但债务现在成了一个问题，人们开始质疑该公司能否保持现有规模。
Altice去年将其在英国电信的持股比例提高至24.5%，不过该公司当时表示，不打算发起收购要约。
现在，有消息透露，德拉希通过大量贷款和衍生品融资大举借款，建立了这一头寸。
该公司最初在2021年通过所谓的融资股权项圈(funded equity collar)收购了英国电信18%的股份。这些工具将银行贷款和衍生品结合起来，帮助投资者利用借款购买头寸，同时对冲下行风险。
英国《金融时报》的一项调查显示，Altice在2022年签署了一项新的保证金贷款安排，以BT股票为抵押借入至多15亿英镑，其中大部分资金将用于偿还前一年的贷款。
今年，Altice经历了穆迪(Moody's)和标准普尔(S&P)等机构的一系列信用评级下调，其债务评级降至CCC+。
标普分析师表示:“我们认为，疲弱的信贷指标、相对黯淡的前景，以及除非贷款机构参与，否则管理层对进一步去杠杆化的承诺减少，都增加了可持续性风险。”
英国《金融时报》看到的贷款文件显示，Altice对英国电信的保证金贷款期限为3年，贷款与价值比率为60%，这意味着每借入60英镑，Altice就必须质押100英镑的股票。
自交易达成以来，英国电信的股价已经下跌了近四分之一。
