领先的能源公司意昂集团(E.ON SE) (ETR:EONGn) (EOAN)举行了2024年第一季度财务业绩电话会议，宣布领导层过渡并确认其全年指导。马克?斯皮克将从首席财务官一职调任商业首席运营官，纳迪亚?雅各布比将于6月接替他担任首席财务官。
该公司报告称，EBITDA和净收入略有增长，这归因于强劲的运营执行。与公司的投资战略一致，计划资本支出比去年增加了25%。意昂集团还宣布将其能源基础设施解决方案业务重组为一个独立的部门。
Marc Spieker将从首席财务官转任商业部门首席运营官;Nadia Jakobi将成为CFO。
第一季度业绩显示EBITDA和净收入略有增长，符合预期。
资本支出同比增长25%，表明投资在增加。
生态经济净债务反映了典型的季节一次性营运资本效应的逆转。
能源基础设施解决方案业务将成为一个独立的部门。
该公司的全年预期是/con公司/ied，专注于向中点管理。
意昂集团已恢复正常运营，预计将在2024年实现其指导目标的中点。
预计电力容量将长期增长，估计年增长率为1-2%。
由于天气温和，该公司的能源零售业务受到了负面影响。
没有updat该公司向其提供了2028-2029年的电力计划，目前正在等待有关天然气网络的监管澄清。
积极的一次性能源网络公司贡献了第一季度的业绩。
英国监管机构被视为更具建设性，监管几乎没有恶化的空间，这表明形势可能有所改善。
由于大宗商品价格下跌和网络资费上涨，今年德国市场的价格调整有限。
Marc Spieker讨论了增加资本支出投资的可能性经济有限公司条件有利。
概述了意昂集团在英国B2B供应市场的战略，并指出该公司在该领域的选择性重点。
解决了与德国DNO市场核心投资者的利益一致问题。
该公司提供了德国网络的细节，包括即将到来的监管期和法庭案件。
根据2024年的指引，现在预测今年剩余时间的表现还为时过早。
意昂集团对此持乐观态度关于双向他相信他们正在兑现承诺，并保持在正轨上。
意昂集团(E.ON SE)最近的财务业绩电话会议反映了该公司一直在采取战略举措，而InvestingPro的数据和提示为该公司的财务状况和市场地位提供了额外的背景。根据InvestingPro的数据，意昂集团的市值高达376.4亿美元，显示出该公司在能源领域的巨大规模和影响力。尽管该公司拥有强大的市场份额，但市盈率相对较高，为66.96，这可能表明该股票的交易价格与其收益相比存在溢价。
InvestingPro Tips强调，意昂集团已连续7年提高股息，并已连续33年保持股息支付，这表明公司致力于为股东带来价值回报，这对寻求稳定收入的投资者来说是一个积极的信号。这一点尤其值得注意，因为该公司正在转变领导角色，并继续大力投资资本支出。
该公司的地位，作为一个突出的球员在多公用事业行业是加强其一贯的业绩和战略定位。然而，InvestingPro提示指出，意昂可能难以支付债务利息，这是投资者的一个重要考虑因素，特别是在评估公司增加的资本支出和对其财务杠杆的潜在影响时。
InvestingPro为意昂集团提供了额外的建议，用户可以访问这些建议，以更深入地了解公司的业绩和前景。要进一步探索这些，请访问http://k1.fpubli.cc/file/upload/202405/16/az4rul4rmbc.Y并使用优惠券代码PRONEWS24，以获得一年或两年一次的Pro和Pro+订阅额外10%的折扣。E.ON还有另外11条InvestingPro Tips，为那些考虑投资该公司的人提供了全面的分析。
Iris Eveleigh:大家好。亲爱的分析师和投资者，欢迎参加我们2024年第一季度财务业绩电话会议。感谢大家今天抽出时间参加我们的会议。我和Marc Spieker在一起，这将是他作为首席财务官的最后一次财报电话会议，之后他将接任商业首席运营官。马克，非常感谢你和我一起成功召开财报会议。与此同时，我很高兴Nadia在6月份接任首席财务官，我期待着她从我们的上半年业绩开始加入盈利电话会议。至于今天的电话会议，和往常一样，我们会在演讲结束后为大家的提问留出足够的空间。好了，交给你了，马克。
Marc Spieker: Thank you, Iris, and a warm welcome from my side as well. I will save my goodbye words for later. Let us straight dive into the Q1 results, and let me start with highlighting the key messages for today. First message, Q1 came out in line with our expectations for all businesses. Key drivers of our slight EBITDA and net income increase, we're investing back earnings growth and strong operational execution more than offsetting the unwind of prior year one-off and timing effects. Second message. Our planned CapEx ramp-up is progressing well. We have accelerated again our spending by almost 25% year-over-year and are well on track in terms of quarterly fill rates across all business segments. Third message, our Q1 economic net debt came in as expected, showing the typical Q1 cash flow seasonality and the final outflows related to the unwinding of the positive one-off working capital effects that we have been reporting to you as of our 2022 results, and I'll come back to that later. Fourth and final message, we have a strong conviction in the relevant and long-term growth path of our Energy Infrastructure Solutions business. To make our ambitions more visible, we are moving the business into a stand-alone segment from this quarter onwards as announced. Finally, our guidance is fully ////confirm/i/i/i/ied. On to our Q1 EBITDA development. Our adjusted EBITDA came in at EUR 2.7 billion, up 1% year-over-year despite the lack of significant positive impacts from one-offs that we had seen in the prior year quarter. As expected, our Energy Networks business is slightly down in Q1 due to unwinding positive regulatory account effects of 2023, such as the benefit from lower redispatch costs, as well as slightly higher-than-expected costs from upstream networks in Germany. Additionally, we have changed the accounting for our Slovakian VSE business, to an equity consolidation, which leads to a technical reduction in EBITDA in our Central Eastern Europe business, no impact on net income. All those effects are economically neutral and they were largely offset by strong RAB driven earnings growth across all regions and the positive uplift of regulatory parameters in Sweden. Regarding network losses, Sweden and Slovakia have now completed their recoveries, while additional recoveries are now only happening in Southern Eastern Europe. You may have noted that we have now split our reporting of the CEE and Turkey segment into Central Eastern Europe and Southeastern Europe. This shall give you more transparency on our geographically well-diversified portfolio of networks businesses. The Central Eastern Europe segment covers Czech Republic, Poland and Slovakia. The Southeastern Europe segment includes our activities in Hungary, Romania and Turkey. Moving on to Energy Infrastructure Solutions. New project commissioning is leading to EBITDA growth, as you would expect, supporting our 13% EBITDA accumulated average growth rate target from 2023 to 2028. This development is masked in Q1 by the absence of a positive one-off effect from last year and by changed intra-year maintenance schedule with a stronger focus on Q1 this year. With a change in maintenance schedule, we are partly mitigating also the negative effects from mild weather that we have been observing during the first quarter. In Energy Retail, the significant year-over-year EBITDA increase was primarily driven by positive price adjustments since Q1 last year. Additionally, we benefited from the improvement in our B2B segment in the U.K., which is successfully continuing its margin over volume strategy. Those positive effects were partially offset by the lack of procurement optimization benefits that we had seen in Q1 last year and it's a very favorable commodity price background last year and lower weather-driven volumes in Q1. Corporate Functions and Other segments saw an expected slight EBITDA decline driven by the lower results from our Turkish generation business due to the development of commodity prices also in Turkey. Moving on to our adjusted net income, which showed an increase of 2% which broadly follows the year-over-year EBITDA development. All earnings elements below EBITDA have developed in line with our expectations. The share of minority income sits at around 19% for the first quarter, as expected. And with that, materially below prior year. We expect this share to continue to go down and be lower for the full year as we communicated in our full year 2023 earnings release. Looking at the development of our economic net debt, I would like to highlight 3 points. First, our promised CapEx ramp-up is being executed like clockwork. We increased our Q1 investment spending by close to 25% year-over-year. I can assure you that we continue to be fully focused on ensuring a frictionless ramp up, managing closely our operations and supply chains. So far, we do not see any critical bottleneck on the horizon. Second, we have seen the typical operating cash outflow in Q1, which is driven by our seasonal business patterns in both Energy Retail and Energy Networks, specifically Energy Networks in Germany. As expected, this outflow was slightly amplified by the final unwind of our 2022 one-off working capital benefits. It's a long time ago, not everyone may remember, but our 2022 full year cash conversion set at a very benign 151%, significantly above the 100% we normally target. And as communicated in March for 2024, we are foreseeing a conversion rate of around 90%. And with that, the final reversal of these positive working capital effects from 2022 after 2024, we expect cash conversion to then swing back to the guided 100%. Third message on END, our strong balance sheet position has recently been confirmed by 2 of our rating agencies. We have received a rating upgrade by Standard & Poor's and a full rating confirmation by Moody's (NYSE:MCO). As communicated before, in line with our commitment to a strong BBB BAA rating, we have additional balance sheet capacity to fund further investments needed for a successful European energy transition if regulatory conditions further improve. Considering the balance sheet, it is also worth highlighting that we have already issued EUR 3.3 billion of bonds in the first quarter. With that, we have already fully covered our funding needs for 2024 and partially already prefunded 2025. Moving on to Energy Infrastructure Solutions. As announced, we will report this business as a stand-alone segment from this quarter onwards. Strategically and with a view to future growth, this segment is all about exploiting the huge business opportunities from decarbonization and to a large extent, electrification of the heating sector. The segment comprises our activities in designing, building, owning, operating and optimizing sustainable energy infrastructure assets for cities and business customers. Our solutions are based on modular standard building blocks, which are configured and digitally connected to fit specific customer needs. Technologically, our offerings include firstly, renewable on and offsite generation assets like photovoltaic and wind. Secondly, gas or biomass-fired heat and power engines. Thirdly, heat pumps and geothermal solutions. Fourthly, waste heat recovery technologies. And finally, high- and low-temperature heating and cooling grids. From a business point of view, we distinguish 2 clusters within Energy Infrastructure Solutions. First cluster is district heating and cooling, which is about running low-carbon heating and cooling networks in urban areas. Second business area is our industrial and commercial solutions business, offering on-site energy infrastructure for industrial and commercial customers. We have decided to also include our U.K. smart metering business in this segment, while technologically, obviously different in nature, it is a quasi-regulated business and hence, of similar nature when it comes to financial visibility and resilience. Let me remind you of some more financial and business characteristics relevant for our Energy Infrastructure Solutions business. Geographically, we are present in 15 countries, the key ones being Germany, Sweden and the U.K. Our pan-European coverage and strong regional anchoring represent a unique advantage to address our customers' needs for locally optimized energy infrastructure. Our strategy to standardize our offerings in a modular way will allow us to scale our solutions. Therefore, out of the EUR 5 billion CapEx plan for the next 5 years, 80% will be dedicated to growth investments. Through long-term contracts with customers, commodity price volatility and inflation are effectively passed through, for instance, via price escalation clauses. We ensure that any new project is targeted to deliver an internal rate of return spread over WACC of between 120 to 350 basis points. Furthermore, our rigorous focus on operational excellence ensures high asset availability. This is supported by digitalization, which helps to steer, monitor and effectively maintain and optimize the fleet of more than 6,000 assets. We expect annual EBITDA growth of 13% on average. Keep in mind that the municipal heat transition across Europe is still at an early stage. So there is more -- much more to come, but too soon for us to quantify what the impact will be over time. Let me close today's presentation with Slide 8 what you essentially should take away from us today. First, extremely solid Q1 outturn supports our expected earnings delivery for 2024. Second, our investment ramp-up is progressing well, which fully underpins the delivery of our midterm organic growth targets. Third, our balance sheet remains very healthy. We will continue to focus on delivering an attractive total shareholder return based on value creative organic growth and an annually growing dividend per share. And with that, let me move to a personal note. We announced in March that I would be moving on to take over as a Chief Operating Officer, the responsibility for our Energy Infrastructure and Retail Businesses from June onwards this year. We deliver what we promised. So inevitably, today is my last results call as CFO. It has been close to 8 years as CFO in the Board of Management of E.ON, hundreds of roadshows and exactly 30 results calls. I am not going away, but I will be focused on different things going forward. Great news for you is our investors and analysts that with Nadia Jakobi, I have the best successor I can think of. I know that with her, you, your interest and most importantly, your investments will continue to be in safe hands. Dear Iris, I would also like to express my thanks to the best Investor Relations team I can think of. And finally, it has been a privilege for me to represent our company in the capital markets. I'm extremely grateful for so many deep and thoughtful conversations during roadshows and other formats. And a big thank you to all of you for that. Before we get too sentimental, there is still business to be done. So let's move on to our Q&A session.
Iris Eveleigh:非常感谢你，Marc。就这样，我们开始问答环节。让我简单地提醒大家，你们都知道，请坚持每个人问两个问题，这样你们大多数人都有机会提问。如果有什么我们今天不能回答的，那么IR团队也会一直在那里回答你的进一步问题。说到这里，第一个问题来自高盛的阿尔贝托。
阿尔贝托·甘多尔菲:早上好，马克，谢谢你的帮助，祝你一切顺利。我们——我想我们需要更多地依靠你来执行这200亿欧元的资本支出计划。所以恭喜你，再次感谢你。我这边有两个问题。第一个是很无聊的边界线，但请让我了解一下，在第一季度，我们在网络和客户解决方案中有哪些非经常性项目。我试着找到潜在的盈利能力。据我所知，你释放了一些条款。天气非常温和，你能告诉我们你是否计入了负和正的网络损失，是回收还是成本?这是第一个问题。我感觉潜在的力量更强大。这就是我问的原因。第二个问题是，我看到了一个DSO计划，这意味着如果可行的话，你的资本支出计划可能会比你3月份提出的高出50%。是什么支撑着加50%。你能不能告诉我们，为了获得更多的投资，我们需要做出哪些假设?这是由电力需求、电气化、更多可再生能源、数据中心驱动的，还是仅仅是为了收取书面费用?
Marc Spieker:是的。阿尔贝托，让我从非经常性项目开始。与去年相比，我们有很多积极的一次性机会。今年第一季度受到任何一次性影响的影响要小得多。如果你看看我们的能源网络业务，我认为我们在这里看到的剩余部分是与2022年有关的网络损失的最终恢复金额为两位数左右。因此，我们的能源网络业务仍然有一个小小的积极因素。对于能源零售，本质上，我们谈论天气影响，你现在可能会称之为特殊的一次性或不是。这基本上是一种度量风险，它每年都会以一种积极或消极的方式袭击我们在第一季度由于温和的温度，实际上是创纪录的温和温度。我认为，这是过去50年来第二温暖的第一季度。我不记得了，但统计数据显示，这是一个两位数的负面影响。所以在这两个部分中，这基本上是一次性的净零影响。你关于资本支出的问题非常有道理。你提到了一份关于初始分配计划的出版物，这是一种练习，由DSO与德国监管机构密切合作定期完成，基本上，我们定期研究可再生能源建设或能源系统发展的实际政治目标是什么。与德国特别相关的复活节套餐，然后用技术的方式进行分解。那么，如果你按照规定执行这些目标，那么在技术上要做些什么才能使这些目标得以执行呢?从这个意义上说，你提到的这50%的优势，需要特别注意。首先，这再次证实了我们通过全年业绩告诉股东的观点，即如果经济条件合适，我们的网络增长计划还有更多空间。从这个意义上说，这就是我们正在做的工作，我们计划中的沟通没有改变，我们将继续与有关当局合作，以确保经济激励措施是正确的，以支持这一点，顺便说一下，这是限制之一，最初的分配计划不包括，但实际上是通过立法给予的。其次，这是一个技术方案，没有考虑到实际的限制。我们已经看到了这些实际的限制，特别是在许可方面发挥作用，仅举一个，在我们看来，现在假设它们在技术上是可能的，以一种不受约束的方式可以以一种实际的方式实现所有的限制，这是不现实的。从这个意义上说，你应该明白的是意昂集团有巨大的潜力进一步投资，并随着时间的推移加速我们的投资。就像我们的结果一样，如果监管机构设定的条件合适，我们也有财政手段来做到这一点。
阿尔贝托·甘多尔菲:这很清楚。所以请允许我评论一下。你已经完成了如果Q1是干净的，你已经完成了指导值中间值的36%。看来你打算把今年剩下的时间留给娜迪亚了。
马克·斯皮克:我认为这是一种声明，对此我不予评论。我们继续前进。
Iris Eveleigh:没错。所以我们继续下一个问题。谢谢你，阿尔贝托。下一个问题来自Exane的Harry。
哈利·彼得·怀伯德:所以对我来说是2。首先，我能深入了解一下英国B2B供应的情况吗?为什么你在这么短的时间内赚了这么多钱?你认为这是整个英国供应市场的行业现象吗?或者这只是你作为意昂集团在做的事情?你能不能帮我们了解一下，是多大的客户促成了这么好的业绩?我们谈论的是小型B2B客户还是中型客户，只要有一点颜色就会很有帮助。第二个问题更具战略性，是阿尔贝托关于资本支出问题的后续问题。在德国DNO市场的融资方面，您是否有任何关于您的合作伙伴正在做的事情或其他人正在做的事情的更新或看法?因为我想，如果我们谈论的是已经升级的资本支出计划，可能会看到更大的、更大的上行空间?你的合伙人打算怎么资助这个项目?我们可能会遇到这样一种情况你会被有效地激励把你的投资投入到你的全资子公司而不是你有合作伙伴的子公司因为，当然，如果你的合作伙伴不投入资金，你就很难从你的投资中获得良好的回报。
马克·斯皮克:关于第二个问题，当你提到合作伙伴时，你能具体说明你指的是哪些合作伙伴吗?你指的是我们在某些DSO上的共同投资者，还是指(听不清)?好吧。好。让我从第二个问题开始。我们看到，在DSO层面上，我们的利益与核心投资者的利益之间存在着极其强烈的一致性，这些投资者对我们的一些德国DSO来说是更大的市政当局，我们所有的站点都非常关注能源转型工作。如果——从资金的角度来看做任何需要的和可能的事情那么在DSO方面也是如此。一般来说，我们在这方面没有看到特别的限制或利益冲突。在英国的I&C业务上，它遵循我们的战略，我们曾说过，在大多数市场，我们希望退出大型B2B客户。对于你的问题，顾客是谁?它是大的I&C客户。这不是中小企业。这是围绕大型工业和商业客户。英国是唯一一个我们继续大规模运营这一细分市场的市场。但这也是为什么从战略上讲，我们非常清楚，我们必须关注利润，而不是数量。因此，我们所看到的是，我们的业务规模越来越小，越来越关注那些我们能够获得风险调整后公平利润的客户，如果我看看我们为这些客户所做的风险转变。我不想也不能说这是否是整个行业的现象。我可以告诉你的是，这不是昙花一现的奇迹，这在第一季度已经发生了。在过去的4年里，我们一直在努力管理我们在该业务中的客户组合。
Iris Eveleigh:下一个问题来自Bernstein的Deepa。
迪帕·文卡特斯瓦兰:马克，期待在你的告别活动中见到你本人。所以我的两个问题实际上是围绕你的德国网络的。首先，如果我没弄错的话，你还在等待有关当前监管期的更多细节。我只是想知道你是否可以更新一下如果在效率因素或其他方面有任何变化。第二个是对下一个监管期的期待，很明显，监管机构正在进行协商，以减少监管期。然后还有当期的现场庭审案例。所以我想知道你认为谈判将如何发展?我们是否应该假设，如果你在法庭案件中胜诉，监管机构——我的意思是，在29年后获得更好的交易和现在为现有资产留下一些钱之间是否存在交换条件?或者你怎么看待这个讨论。
马克·斯皮克:那么我们从哪里获得新闻呢?从同一时间线来看，我们预计不会有进一步的更新。首先，我们从全年的结果中看到的是效率基准的发布。好消息是意昂集团仍然是非常高效的，也就是说，100%高效的运营商。我认为，这巩固了我们的战略相关性和我们正在做的努力，并持续关注我们能源网络业务的卓越运营。一般的效率系数还没有进一步的更新。这是关于效率的。我们现在已经公开确认了我们一直在努力实现的目标，或者作为一个全面高效的目标，我们现在需要看到监管机构如何处理总体效率因素。不过，这还没有发表。关于咨询，然后是2028年开始的监管期，我猜是29年的电力，基本上没有更新，Deepa值得在这里分享。我认为，我们首先要关注的是监管机构的建议。如何处理现有燃气管网的折旧时间表。因此，这是咨询文件中表达的想法之一，监管机构也宣布，他们正在寻求一个快速的解决方案。因此，在管道中，监管机构会澄清他们打算如何处理现有的天然气网络，这显然也与整体能源转型有关。对于很多市场参与者来说，正如你所知道的，对我们来说，天然气网络在我们的RAB中所占的份额非常小，但从监管的角度来看，我们希望即将发布的是什么。我认为这是监管方面的问题。
迪帕·文卡特斯瓦兰:你能就此案发表评论吗?
马克·斯皮克:法庭案件，也没有更新。所以我们没有看到任何——没有任何特别的法庭干预，没有听证会，等等。所以这边没有什么要更新的。
Iris Eveleigh:说到这里，我们来回答来自UBS的Wanda的问题。
匿名分析师:马克，祝你一切顺利。问我两个问题。第一个是你2024年的指引。我的意思是，能源零售公司，今年开局非常强劲。第一季度EBITDA占全年指导的50%。那么你预计今年晚些时候会出现逆转吗?或者在指导中有任何缓冲，类似于你在去年年底所做的。如果有缓冲，你能量化它吗?第二个问题是关于英国零售业的。3月份【看不见】推出了一份关于未来价格保护的讨论文件，【看不见】收藏即将到来。你如何看待当前的市场结构变化，降价并没有真正起作用。
马克·斯派克:万达，2024年的指导方针是什么?我想我要强调的是，我们基本上恢复了正常运作。因此，虽然过去两年受到能源危机的严重影响以及能源危机的缓解。我们现在或多或少回到了正常模式。我认为，我们可以从中获得信心的是我们对第一季度的管理，这是非常温和的。这是过去50年来第二温暖的一个季度，造成了两位数的负面影响。这是一场相当不错的表演。但现在说这对今年剩下的时间意味着什么还为时过早。所以作为我们的指导，假设我们像往常一样朝着中点管理。在这个阶段，我不会指出我们在制定指导方针的方式上特别激进或保守。除此之外，你总是知道我们会兑现我们的承诺。中点是这个阶段的值。关于英国零售业，我在这次电话会议上没有太多可以分享的，除了我们看到的是，英国监管机构在过去几年中对行业需求的反应更具建设性。我想我们也看到了这一点——在欧洲普遍看到的是，零售商也认识到自己是能源价值链系统的关键部分。最后，我确实看到的是，政治家和监管机构特别认为意昂集团是一家代表客户利益的公司，并推动市场为客户的利益服务。这也给了我们对话的地方，我认为在这些讨论中被听到的重要性。除此之外，就像我过去说的，英国的监管现在已经没有余地变得更糟了，因为如果你看看结果，英国的许多运营商仍然在取得成就，在这个市场上，你现在不能轻易地作为监管者介入，并相信英国的情况正在恶化，我认为这仍然是一个改善条件的游戏，使这些运营在经济上可行。
Iris Eveleigh:说到这里，下一个问题来自摩根士丹利的Rob Pulleyn。
Rob Pulleyn:我有一个问题，这是一个相当高级的问题，Marc。也就是说，考虑到2023年的电力需求仍远低于2021年危机前的水平，意昂集团如何看待随着时间的推移的电力需求。这是工业造成的结构性损失吗?你说过的电气化趋势怎么样?还有最近的数据中心需求，我们在全年电话会议上讨论过。所以我很想知道你对中期电力需求运行率有什么好的建议我们应该为意昂公司考虑从现在开始的十年。
马克·斯皮克:是的，罗伯，这是一个非常相关的长期问题，但我很乐意回答这个问题。因此，从根本上说，我们对我们市场的电力增长前景持乐观态度。因此，我们预计电力将长期保持增长趋势。现在，当我们谈论发达市场的能源增长趋势时，它从来都不是高增长率，但我们所看到和预期的是，随着时间的推移，每年增长1%到2%。当然，有了这些，电力将成为取代许多主要燃料的关键载体，特别是，你看一下运输，矿物油，如果你看一下加热矿物油和天然气。所以电力的长期增长前景。我认为这也很重要，请允许我这样评论。如果你看看能源转型对可负担性的影响，那么你应该始终记住，所有这些投资将随着时间的推移而分散，在系统中会有更多的数量，并且越来越双向。因此，我们的客户也将越来越多地向系统提供他们的电力。因此，从这个角度来看，我们也有信心，这将以一种体面的方式进行。
Iris Eveleigh:下一个问题来自花旗集团的Piotr。
Piotr dziecolowski:我有两个问题。首先，我想问一下B2B业务。这只是英国的情况吗?或者这也是可见的——我知道你没有曝光，但这在德国和比荷卢市场也是可见的?为什么你看到(听不清)排除了参与的选择，如果有机会的话。你看到了利润极高的投标，如果非洲大陆的情况类似，你为什么不参与呢?我想问的第二个问题是关于你们的零售客户。我们在将降低的商品成本传递给最终客户交易的过程中处于什么位置?因此，如果我是德国的客户，25年、26年以后的价格能有多少折扣?这就是问题所在。
Marc Spieker:是的。让我从第二个开始，彼得。因此，正如你所知，我们不会给出价格发展的中长期指导，因为我们是一家将基本成本转嫁给客户的企业。我们所看到的是与我们的客户相关的东西，是商品部分和网络费用。我们今年看到的是一个稳定的价格前景。我们总是有不同的客户群，然后会进行调整。我们也有不同市场的对冲窗口，因此从时机的角度来看，其影响可能会有所不同。但本质上，以德国为例，我们今年看到的价格调整很少。这是在商品价格下降和网络资费有所增加的背景下发生的。所以总的来说，在这个阶段，影响有限。然后，我们需要看到大宗商品价格将如何随着时间的推移而发展，但在我们如何看待终端客户的关税方面，我们不会像往常一样提供进一步的指导。在B2B业务方面，在过去的3、4年里，我们一直直言不讳地说，我们不认为大型工业和商业业务对我们来说是一个战略相关的部分。至于你的问题，因此，在所有其他市场，我们已经退出了这一细分市场。因此，我们没有在任何其他市场经营I&C零售业务。英国是唯一的一个，这是由于Innogy整合和Npower部分的具体情况，我们在那里，我们首先关注的是将意昂和Innogy业务整合到一个平台上。实际上，从品牌的角度来看，它仍然在英国运行Npower品牌，这就是为什么这是我们唯一重要的B2B位置，因此，没有真正的解读到我们的任何其他市场，至少对我们来说是相关的。
Iris Eveleigh:非常感谢你，Marc。说到这里，这一轮就没有其他问题了。因此，我认为这是一种积极的信号，表明我们正在履行我们的承诺，我们正在步入正轨。如果在电话之后出现任何问题，IR团队总是在那里回答任何可能的进一步问题。这样，我就结束今天的电话会议了。
Marc Spieker:非常感谢。
Iris Eveleigh:再见。再见。
本文是在人工智能的支持下生成的，并由编辑审阅。欲了解更多信息，请参阅我们的T&C。
