近年来，下沉市场与高性价比消费成为国内市场的热门赛道。茶饮品牌沪上阿姨和蜜雪冰城相继上市，零食品牌鸣鸣很忙也递交了上市申请，展现出这一领域的活力。然而，鸣鸣很忙的招股书揭示了其快速扩张背后的隐忧，包括低毛利、高成本等问题。这表明，下沉市场并非万能钥匙，企业仍需面对激烈的市场竞争。鸣鸣很忙的增长主要依赖门店扩张和并购。2023年与赵一鸣零食合并后，其门店数量从6585家激增至14394家，日均新增22家门店。尽管GMV和订单量大幅增长，但毛利率长期低于8%，净利润率仅2%左右。单店盈利能力并未显著提升，客单价持续下滑，显示出规模驱动的增长模式存在局限性。与蜜雪冰城相比，鸣鸣很忙的"薄利多销"模式缺乏供应链优势。蜜雪冰城通过自建供应链实现成本控制，毛利率达32.5%，而鸣鸣很忙依赖商品差价，议价能力较弱。其低价策略虽然吸引了大量消费者，但也面临供应链成本高、加盟商盈利难等问题。随着竞争对手万辰集团的快速扩张，行业竞争加剧，鸣鸣很忙的利润空间进一步被压缩。量贩零食行业的快速发展带来了规模神话，但也隐藏着风险。鸣鸣很忙若仅依赖门店扩张和低价策略，难以形成长期竞争力。未来，企业需要提升供应链效率、优化产品结构，并强化消费者心智，才能在激烈的市场竞争中立足。效率将成为决定其成败的关键因素。
薄利多销背后：鸣鸣很忙的增长泡沫
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