债券巨头太平洋投资管理公司（Pimco）警告称，唐纳德·特朗普发起的贸易战的后果可能会推动欧元区利率回落至“紧急水平”，因为政策制定者试图减轻对欧元区陷入困境的经济的打击。
这家资产管理公司的全球固定收益业务首席投资官安德鲁·鲍尔斯（Andrew Balls）表示，他预计在关税问题上会有“多轮博弈”，美国当选总统特朗普曾多次威胁要征收关税。
鲍尔斯表示，对欧洲来说，“最糟糕的贸易形势将是艰难的”。“我倾向于认为，我们的定价是在一条相当良性的道路上进行的。”
随着市场为特朗普的“美国优先”（United States First）一揽子政策做准备，欧洲资产一直是大输家。自去年9月底以来，欧元兑美元汇率已下跌逾5%，至1欧元兑1.06美元左右。投资者转而预期，欧洲央行（ECB）将采取更激进的降息举措，以抵消欧元区出口商前景黯淡的影响。
掉期市场的交易员现在押注，在欧洲央行停止降息之前，欧洲央行的存款利率将从目前的3.25%至多降至1.75%。
但鲍尔斯认为，欧洲央行可以走得更远。他说：“我想，如果结果比预期差，欧洲央行将采取更紧急的政策利率水平，你可以很容易地消化较低的最终利率。”因此，Pimco预计欧元兑美元汇率将进一步下跌。
两年前，欧洲央行结束了长达8年的负利率政策，以应对新冠疫情后爆发的通胀。
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一些投资者认为，特朗普提名对冲基金经理斯科特·贝森特（Scott Bessent）担任财政部长，对特朗普更为激进的经济政策起到了缓和作用。这种信念促使美元从大选后的高点回落。
鲍尔斯表示：“我认为，市场普遍反映出相当乐观的结果。”“你可以看到上行风险（但）更容易看到下行风险。”
鲍尔斯表示，在英国，全球贸易战对经济的打击也将为降低所谓的终端利率留下“足够的空间”。
目前，投资者预计英国央行（Bank of England）将在明年年底前降息3次，下调25个基点，使英国利率降至4%。
他表示，相对于美国国债，Pimco更青睐英国国债，因其认为利率可能进一步下跌。
尽管他对欧元区经济面临的风险持悲观看法，但鲍尔斯表示，他预计法国政府债务不会进一步走软。最近的预算危机导致米歇尔?巴尼耶（Michel Barnier）政府垮台，令法国政府债务受到冲击。
法国10年期国债相对于德国的借贷成本最近触及12年来的高点。鲍尔斯表示，差距扩大是法国公共财政前景变差的合理反映。
他还表示，欧元区其他市场没有“传染”，这表明法国危机不太可能成为欧元区的系统性问题。
鲍尔斯表示：“我们经历了战争、流感大流行、一系列冲击、意大利的激进政府、法国的政治创伤和一系列压力测试，但欧洲市场表现非常好。”-版权所有金融时报有限公司
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