今年是“民主之年”——全球64个国家的近一半人口已经或将在2024年底前的全国选举中投票。
在过去的5个月里，我们看到巴基斯坦、俄罗斯和印度尼西亚等遥远的地方都举行了选举，每个地方的登记选民都远远超过1亿。印度是世界上最大的民主国家，有近10亿人有资格投票，这场规模庞大、分多个阶段的选举将在本周末达到高潮。
当然，英国将在7月4日星期四举行大选。
但最关键的选举，至少是吸引全球无与伦比关注的选举，是对白宫的争夺。而这一至关重要的投票正变得更加票房化——上周，唐纳德?特朗普(Donald Trump)被认定将把美国民主带入未知领域。
一些人认为，特朗普因伪造商业记录和相关的“封口费”而被刑事定罪，进一步证明这位前总统完全不适合担任高级职位。特朗普的盟友声称，上周的判决是一波“法律战”案件中的第一起，法律机构将美国司法体系作为武器来对付2024年的共和党候选人——检察官强烈否认了这一说法。
然而，尽管美国大选上演了各种夸张的闹剧，但在决定谁将在11月成为“自由世界的领袖”时，世界最大经济体的状况——以及选民对乔?拜登(Joe Biden)领导下本国经济状况的看法——仍将是最重要的因素。
美国经济的短期路径也将在塑造英国大选后的未来方面发挥关键作用，不仅在增长方面，而且在很大程度上影响英国央行货币政策委员会(MPC)最终决定开始降息的时间。
特朗普在法律上的滑稽行为——以及共和党和民主党之间的狂躁指责——将吸引全球大量观众。但在美国和其他地方，真正重要的是“经济，傻瓜”。
今年第一季度，美国经济以每年1.3%的速度增长——这是一个陷入困境的保守党竞选者只能梦想的增长率。
英国1月至3月的GDP增长率仅为0.6%。
但上周来自美国商务部的数据令人失望，这是自2022年春季以来最弱的季度增长率，与去年最后三个月美国3.4%的强劲增长相比大幅放缓。
高利率和居高不下的通胀正给美国家庭预算造成严重压力。截至今年4月，通货膨胀率保持在2.7%，与3月份持平。通货膨胀率从2022年中期的9.1%下降，目前仍高于美联储2%的目标。
这就是为什么，当美国中央银行利率制定者在6月12日举行下一次会议时，他们将把基准借贷成本维持在5.25- 5.5%的23年高点。
自美联储于2022年初开始加息以应对上世纪80年代以来最严重的通胀飙升以来，美国表现出了很强的持久性。随着利率飙升，人们普遍预计美国将进入衰退，然而经济却一直在增长。
事实上，自拜登于2021年底当选以来，尽管全球经济低迷，但美国的年GDP增长率平均为3.4%。相比之下，特朗普执政期间，2017年至2021年的年增长率为2.7%，包括封锁期间的年增长率为1.5%。
拜登的经济增长记录也超过了他的民主党前任——在奥巴马总统第二任期的2012- 2017年，美国经济年均GDP增长2.3%。
然而，尽管美国经济具有上述韧性，但高利率目前正在挤压美国经济。作为经济增长的关键驱动力，消费支出在今年头三个月仅增长了2%，低于前两个季度至少3%的增长率。购买家具和电器等大宗商品的家庭支出下降了1.9%，这是自新冠疫情以来最大的季度降幅。
随着房租、食品和食品价格的不断上涨，以及坏账的急剧增加，消费者陷入困境的迹象正在增加。也许这就是为什么民意调查一直显示，大约一半的美国选民现在错误地认为美国处于衰退之中——大多数人将他们的经济困境归咎于拜登政府。
美国经济增长相当不错，但许多人认为它正在萎缩。尽管股市在2023年上涨了24%，今年上涨了12%，失业率接近50年来的最低水平，但没有让人感觉良好的因素。
这正好表明，生活成本危机在多大程度上挥之不去，并被归咎于现任政府——即使它们是由全球流行病和海外战争推动的能源价格引发的。这是拜登和苏纳克面临的现实。
在去年将利率上调至目前的峰值后，美联储随后暗示，计划在2024年三次降低借贷成本。但随着美国通胀的持续，这一至关重要的首次降息——在美国以外的地方发出了全球利率周期已经转向的信号——已被一再推迟。交易员们押注，美国首次降息要到11月美国大选结束后才会出现。
预计右翼民粹主义政党将在本月举行的欧洲议会选举中大幅获胜，这在许多方面引发了担忧。随着特朗普的法律困境引发一波竞选捐款，以及民意调查的提升，这种政治烟火的流动将很快变成洪水。
但就美国经济而言——尤其是利率——我们很快就会看到通胀是否会持续(可能因能源价格上涨而加剧)，或者消费者支出放缓是否会最终降低价格压力。
这将决定美国利率何时下调，进而也将严重影响英国的利率制定者。我不认为货币政策委员会会在美联储之前降低利率——因为这样做会削弱英镑，冒着进口价格上涨导致通胀加剧的风险。
在此基础上，如果美国的借贷成本在11月前不下调，英国的利率也不会从目前的峰值水平回落。
