经济学家经常预测经济衰退。
我想，当谈到“沉闷的科学”时，悲观主义是固有的。过去几年也不例外。去年的这个时候，预测人士预测，到目前为止，英国陷入衰退的可能性为90%。然而，英国经济仍处于水深火热之中。2024年可能会走同样的道路，保持低但正的增长。为什么呢?
衰退最终是一种选择。政府可以决定，要么在特定的关键时刻承受经济痛苦，要么通过增加赤字来推迟经济痛苦。以英国为例，据彭博社报道，最新的赤字占gdp的比例为5.5%。如果不考虑全球金融危机和疫情，这几乎是平均赤字约3%的两倍。
预计英国2024年和2025年的经济增长将勉强为正，就像2023年一样。
我们已经确定了英国经济的四种情况:
在撰写本文时，我们认为软着陆的概率为40%，滞胀和衰退的概率为25%，梦想情景的概率为10%。
大西洋两岸的经济实力和高财政支出使英国远离衰退的魔爪。预计这两种趋势将持续到2024年，届时两国将举行关键选举。但当英国把目光转向东方时，它发现其最大的贸易伙伴欧洲(尤其是德国)正在经历急剧放缓。
当一个国家三分之二的贸易流量疲软时，其邻国很可能也会出现这种疲软。英国脱欧的现实使事情进一步复杂化。预计到2024年底，通货膨胀率将继续下降至2%左右，不会对劳动力市场造成重大干扰。虽然我们看到通胀反弹，但没有证据表明会出现第三波通胀。因此，央行现在应该在考虑在今年晚些时候降息，即使他们还没有准备好传达这些想法。
我认为有很多上行风险，包括地缘政治紧张局势可能缓解，通胀下降速度可能快于预期，因为消费者更加乐观，但并不活跃。
不过，别搞错了。风险无处不在。地缘政治紧张局势的升级将进一步给贸易带来压力，这可能会导致价格再次大幅上涨，使各国央行除了维持高利率之外别无选择。如果这种情况成为现实，原定于2024年做出的资本支出决定可能会推迟，从而降低经济增长。
另一个风险是财政压力。去年，我们看到美国外围国家的银行意外倒闭(并不是说银行曾“出乎意料”地倒闭)。15年的零利率政策可能已经催生了几种基于金融杠杆的商业模式。利息支付的大幅增加，可能会暴露出被廉价资金掩盖的多家公司存在的问题。据报道，英国已有4.7万家企业濒临破产。
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2024年很可能是“颠簸复苏”的一年。而“复苏”部分取决于“颠簸”有多高。
